Kolumne: Zinkbehandlungsgebühren steigen nach Engpass in der Hütte im Jahr 2022

Jun 17, 2023

Mitarbeiter sind neben dem Blei- und Zinkerzbrecher in der Blei- und Zinkerzaufbereitungsanlage Novoangarsky auf einem ehemaligen Flussbett des Angara-Flusses in der Nähe der sibirischen Siedlung Novoangars, Russland, am 17. August 2016 zu sehen. Bild aufgenommen am 17. August 2016. REUTERS /Ilya Naymushin

LONDON, 12. April (Reuters) – Laut der International Lead and Zinc Study Group (ILZSG) war der Zinkmarkt im vergangenen Jahr von Hüttenproblemen geprägt, wobei die weltweite Produktion von raffiniertem Metall im Vergleich zu 2021 um 4,1 % zurückging.

Es war der stärkste Rückgang der weltweiten Zinkproduktion seit 2009, einem Jahr massiver Störungen, die durch die globale Finanzkrise und den darauf folgenden Einbruch der Industriemetallpreise verursacht wurden.

Auch der Zinkverbrauch war im vergangenen Jahr schwach und ging um 3,3 % gegenüber dem Niveau von 2021 zurück, da Chinas Bausektor, ein wichtiger Abnehmer des Metalls in Form von verzinktem Stahl, Schwierigkeiten hatte, die verlorene Dynamik wiederzugewinnen.

Laut ILZSG war der Engpass in der Schmelze jedoch schwerwiegend genug, um zu einem weltweiten Versorgungsdefizit von mehr als 300.000 Tonnen zu führen.

Wird es dieses Jahr anders sein?

Ein starker Anstieg der jährlichen Benchmark-Verarbeitungsgebühr für die Schmelze sollte einen Anreiz für eine Trendwende in der Metallproduktion geben. Das Ausmaß der Erholung wird jedoch auch von strukturellen Problemen abhängen, insbesondere von der Stromverfügbarkeit in Europa und China.

Die diesjährige Benchmark-Behandlungsgebühr, die Gebühr, die ein Hüttenwerk für die Umwandlung von geförderten Konzentraten in Metall erhält, wurde auf 274 US-Dollar pro Tonne festgelegt, gegenüber 230 US-Dollar im Jahr 2022 und 159 US-Dollar im Jahr 2021.

Der erstmals von Fastmarkets gemeldete Benchmark wurde zwischen Korea Zinc (010130.KS) und Teck Resources (TECKb.TO) abgewickelt und beinhaltet eine Preisbeteiligung oberhalb eines LME-Preises von 3.000 US-Dollar pro Tonne.

Es handelt sich um den zweithöchsten Richtwert seit einem Jahrzehnt, der erst im Jahr 2020 übertroffen wurde, als er auf 299,75 US-Dollar pro Tonne festgelegt wurde.

In diesem Jahr erwartete man, dass ein lang erwarteter Anstieg des Minenangebots den Markt überschwemmen würde, sodass die Hütten von der Rohstoffschwemme profitieren könnten.

So hat es nicht geklappt. Die weltweite Minenproduktion brach im Jahr 2020 um 4,3 % ein, da die COVID-19-Sperren die Produktion in wichtigen Förderländern wie Peru beeinträchtigten.

Die Schmelzhütten blieben weitgehend unberührt. Die daraus resultierende unerwartete Anspannung auf dem Konzentratmarkt führte dazu, dass sich die Benchmark im Jahr 2021 fast halbierte.

Seitdem hat sich die Lieferkettendynamik von Zink umgekehrt.

Die Minenversorgung verzeichnete nach der COVID-19-Krise eine starke Erholung und obwohl sie sich im Jahr 2022 erneut abschwächte, war sie immer noch widerstandsfähiger als die globale Hüttenleistung.

Das Missverhältnis zwischen der Produktion von Zinkminen und Hütten hat auf dem chinesischen Markt zu einem zweijährigen Anstieg der Konzentratvorräte und steigenden Spot-Behandlungsgebühren geführt, da die Bergleute darum konkurrieren, einen Platz für ihre Produktion zu finden.

Der Anstieg der jährlichen Benchmark verstärkt das Spotmarktsignal und sollte theoretisch den Hüttenwerken alle Anreize bieten, ihre Produktion in diesem Jahr zu steigern und so die Angebotslücke bei raffiniertem Metall zu schließen oder umzukehren.

Es gibt Anzeichen dafür, dass der Anreiz bereits funktioniert.

Chinas Importe von Zinkkonzentraten steigen seit August letzten Jahres und stiegen in den ersten beiden Monaten des Jahres 2023 um satte 30 %.

Nach Angaben des Datenanbieters Shanghai Metal Markets stieg die Produktion von raffiniertem Zink im Land in den ersten drei Monaten dieses Jahres um 6,6 %, nachdem sie im Jahr 2022 um 1,8 % zurückgegangen war.

In Europa, wo die Produktion im vergangenen Jahr aufgrund der hohen Energiepreise eingebrochen war, gibt es Anzeichen für neues Leben. Nach Angaben des Betreibers Nyrstar kehrte die Auby-Hütte in Frankreich letzten Monat aus der Pflege- und Wartungsphase zurück.

Das von Trafigura kontrollierte Unternehmen stellte jedoch fest, dass es angesichts der anhaltenden Unsicherheit über die Strompreise „die Produktion an seinen europäischen Standorten weiterhin verwaltet“.

Es ist eine Warnung, dass nicht alle Hüttenprobleme des letzten Jahres allein durch eine höhere Bearbeitungsgebühr gelöst werden können.

Glencores (GLEN.L) Werk Nordenham in Deutschland wird weiterhin gepflegt und gewartet, ebenso wie die Hauptproduktionslinie des Unternehmens im Werk Portovesme in Italien.

Obwohl der Anstieg der Strompreise im letzten Jahr nachgelassen hat, erschweren die unsicheren Aussichten für das kommende Jahr, insbesondere für den nächsten Winter, die Wirtschaftlichkeit der Wiederinbetriebnahme ungenutzter Kapazitäten.

Die nordamerikanische Raffineriekapazität wurde durch die Schließung der Flin-Flon-Hütte im vergangenen Jahr dauerhaft beeinträchtigt, während die Anlage in Valleyfield, die vom Noranda Income Fund betrieben wird, mit technischen Problemen zu kämpfen hat.

Ein sechswöchiger Wartungsstillstand Ende letzten Jahres habe den Betrieb stabilisiert, sagte das Unternehmen, werde aber „die zugrunde liegenden Betriebsprobleme nicht vollständig lösen“. Dies könnte einen längeren Stillstand erfordern, der Zeitpunkt wird jedoch nicht vor 2024 liegen, da Optionen geprüft werden.

Selbst in China ist zu bedenken, dass ein Teil des Produktionsrückgangs im letzten Jahr nichts mit Marktanreizen, sondern mit der Verfügbarkeit von Strom zu tun hatte. Die Dürre in den wasserreichen Provinzen Yunnan und Sichuan führte bei vielen Starkstromverbrauchern, darunter auch bei Zinkhütten, zu obligatorischen Ausfallzeiten.

Der höhere Richtwert für die Behandlungsgebühren dürfte in Verbindung mit den immer noch hohen Prämien für raffiniertes Zink auf dem physischen Markt in diesem Jahr zu einem Anstieg der Metallproduktion führen.

Aus diesem Grund beurteilen Analysten die Aussichten für Zink im Allgemeinen optimistisch. Die Analystenumfrage von Reuters zu Beginn des Jahres ergab eine durchschnittliche Erwartung, dass die Preise sowohl im Jahr 2023 als auch im Jahr 2024 sinken werden, da die Minenüberschüsse im Laufe der kommenden Monate in Metallüberschüsse umgewandelt werden.

Dies ist natürlich das, was jeder im Jahr 2020 erwartet hatte, als der Richtwert für die Behandlungsgebühren aufgrund der Aussicht auf eine Minenversorgungswelle, die erst ein Jahr später eintraf, auf ein Jahrzehnthoch sprang.

Diesmal ist es die Leistung der Schmelze, die darüber entscheidet, ob sich die Bärenmärchen rund um Zink als richtig erweisen.

Der Marktanreiz für eine höhere Hüttenproduktion wird nun durch den diesjährigen Behandlungsgebühren-Benchmark bestätigt. Doch strukturelle Probleme, insbesondere die Stromverfügbarkeit in Europa und China, könnten dennoch als starke Bremse wirken.

Die hier geäußerten Meinungen sind die des Autors, eines Kolumnisten für Reuters.

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Thomson Reuters

Leitender Metallkolumnist, der zuvor für Metals Week über Industriemetallmärkte berichtete und EMEA-Rohstoffredakteur bei Knight-Ridder (später Bridge) war. Er gründete Metals Insider im Jahr 2003 und verkaufte es 2008 an Thomson Reuters. Er ist Autor von „Siberian Dreams“ (2006) über die russische Arktis.